بررسی واکنش بازار سهام به انتشاراطلاعات شرکتها

بنیانگذاران نظریه بازار کارا می گویند که با کارا بودن بازار سرمایه، اطلاعات موجود در بازار در قیمتها انعکاس یافته و ابزاری را جهت دستیابی به دو هدف تعیین قیمت عادلانه برای سهام و تخصیص بهینه سرمایه بوجود می آورد. پس وجود اطلاعات کافی در بازار و انعکاس به موقع و سریع اطلاعات بر روی قیمت اوراق بهادار، ارتباط تنگاتنگی با کارایی بازار دارد. تحقیق در مورد واکنش بازار به اثرات اطلاعات بر می گردد. در این تحقیق نیز با انتخاب رویدادهایی شامل برگزاری مجامع، گزارشات میاندوره ای، پیش بینی سود و اعلام سود واقعی سالانه و با استفاده از داده های روزانه مربوط به 30 روز اطراف وقوع رویداد در بازه زمانی 1382 – 1386، به بررسی نحوه واکنش بازار سهام به این رویدادها و نیز مقایسه آن با الگوی بازار کارا با استفاده از روش مقایسه زوجی، آزمون توزیع دوجمله ای و نیز آزمون معناداری برای ضریب همبستگی بین انحراف سود واقعی از سود پیش بینی شده و تغییرات قیمت سهام می پردازیم. نتایج نشان می دهد که بازار سهام نسبت به این اطلاعات واکنش معناداری نشان می دهد و نیز اینکه رفتار بازار در قبال رویدادهای فوق غیر کاراست.